（二）央行结构性扩表我国央行资产负债表规模的增、楼市减并不严格反映货币政策的宽松或收紧，楼市随着总量性宽松工具如降准的使用频率降低，结构性调控为主导的政策思路下，央行增加结构性工具的使用，央行资产负债表扩张的速率或有加快。

其中，新房下降向供小于2023年国内市场绿色债券发行规模8359.9亿元，发行只数475只。已投企业中，库存中小微企业占比超过90%，已有36家企业科创板上市。

普惠小微贷款增速23.5%，规模2019年以来始终保持在20%上方。存续的三农债总规模为1107.5亿元，步转共38只。另一方面，楼市推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源，发挥中小银行在服务民营和小微企业方面的优势和针对性特点。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，新房下降向供小于即金融机构先向相关领域投放贷款，新房下降向供小于再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。普惠金融方面，库存2023年11月末，库存中国人民银行、金融监管总局和中国证监会等八部门联合发布《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。

规模（三）未来政策可能性探讨：增加养老金融产品供给我们认为完善养老金融体系可从以下方式着手：1)拓宽养老机构融资渠道。

（五）未来政策可能性探讨：步转直接融资为主、间接融资为辅首先，我们认为未来科创企业的直接融资仍有较大的增长空间。2021年2月7日，楼市全国首批6只碳中和债券在银行间债券市场成功发行，楼市合计发行规模64亿元，发行人分别为南方电网、国家电投集团、三峡集团、四川机场集团、华能国际、雅砻江水电，这是全球范围内首次以碳中和命名的贴标绿色债券产品。

2021年7月16日，新房下降向供小于我国全国碳排放权市场正式启动上线交易，新房下降向供小于当年碳排放配额（CEA）累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.6亿元，年末CEA收盘价为54.2元/吨，较首日开盘价上涨13%。2015年9月中共中央、库存国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》首次明确提出研究银行和企业发行绿色债券，库存当年的12月22日，央行发布关于在银行间市场发行绿色金融债券的公告，明确绿色金融债的界定标准及发行流程，绿色金融债券是指金融机构法人依法发行的、募集资金用于支持绿色产业并按约定还本付息的有价证券。

规模（作者为浙商证券首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。2024年1月24日，步转央行公告下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。